印度热钱滚滚 政府追踪来源渐力不从心

印度sensex指数在不到一个月的时间内涨幅超过20%，于10月15日再度创下历史新高，流入当地市场的丰沛现金，亦让卢比写下九年多来的最高纪录。

对于一向谨慎的印度金管人员而言，这种情况确实过热。金管人员担心，流入印度的海外投机热钱，会让他们冷却印度超热经济的努力功亏一篑。因此在10月16日收盘后，证券监管人员针对未向印度注册之外资发布管理法令。这项消息像冷水般浇息了市场的信心。10月17日，印股在短短数分钟内暴跌逾9%，导致市场暂停交易一个钟头，卢比同样暴贬。在该国政府出言安抚后，指数跌幅逐渐缩小，最终收盘下跌1.8%。 　　

《经济学人》指出，印度金融当局对于引发其亚洲同侪关心的一个问题特别感到忧虑——印度为了追踪涌入该国、动向不明的资金，越来越感到力不从心。外资今年以来投资印股将近180亿美元，估计有半数以上是透过被称为“参与凭证”的衍生性商品流入。 这是经由合法机构对境外投资人出售的商品。商品允许对冲基金等买家在没有实际买进印度证券，也没有向印度证管局注册下，投资印度股市。近三年多来，发行参与凭证的机构数量，已经由14家增加到34家，参与凭证的面额也增长了10倍以上，达到3.5万亿卢比。 　　

印度证管局建议停发新的参与凭证（和股市连结之衍生性商品），并在未来18个月结清未偿还的部位。约有1/3的参与凭证和股市衍生性商品有关。此项提议的目的，是要根据实际股数来限制参与凭证的数量。 参与凭证长期以来一直颇受争议，不过印度政府上周的举措的确给外资上了重要的一课——在资本管制措施上玩火，是一场危险的游戏。 印度财政部长Palaniappan Chidambaram表示，这项规定目的是要让流入印度的庞大现金流量放缓，印度证管局局长则表示，印度有意改善资金的透明度。他邀请外资由正门进入当地市场。