时寒冰：中国股市进入“俯卧撑”阶段

　贵州6·28事件，诞生了一个经典专用词——俯卧撑。警方有这样一段描述：当陈走后，刘见李树芬心情平静下来，便开始在桥上做俯卧撑。当刘做到第三个俯卧撑的时候，听到李树芬大声说“我走了”，便跳下河中。刘见状立即跳下河去救李树芬……

　　“俯卧撑”因此名声大振，但它激起的不是质疑而是清醒。

　　“三个俯卧撑”、“河边的俯卧撑”，位居谷歌“上升最快关键词”排行榜前列。

　　深夜去河边做俯卧撑，再次开启国人的智商。

　　我们真的处在一个很搞笑的时代。

　　仔细对照一下，股市不也这样吗？7月1日，招商银行跌停。7月2日，人老珠黄的中國平安涂上胭脂粉又玩起了深沉，实实在在地玩了一个跌停板，而市场已对它失去兴趣，个股普涨。大家也逐渐聪明起来的，既然你们是来做俯卧撑的，就忘情地做吧，俺不打扰你。

　　A股开始进入俯卧撑时代。

　　在临近奥运会的日子，有些利益集团需要放大恐慌气氛，吸收筹码，降低持仓成本，以便做一波奥运行情，我此前已经剖析，虽然不给予太大希望，但阶段性而言，毕竟是一次机会。因此，才有了一系列奇怪的表演，而且，这种表演还将继续。最近股市可能经历更严重的大起大落，直到把人震晕为止。比如，头天大涨，第二天就大跌等等。要学会透过俯卧撑看清本质，看清危险所在。

　　越是在这个阶段，一些人制造恐慌气氛的紧迫感越强烈。

　　需要强调的是，A股估值正趋于合理。据中证指数公司的最新数据，按滚动四个季度净利润数据计算(世界经理人博客http://blog.icxo.com)，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，中证800指数的市盈率也仅16.54倍。美国标准普尔500在过去近50年中的平均市盈率(PE)为17.4倍，最高的年份也达40倍；而日本东京主板市场过去25年平均PE竟高达80多倍。这意味着目前A股市场的估值水平正逐步趋于合理——以阶段性来看，是如此。如果长远来看，全球经济正在下滑，中國很难独善其身。这会影响到未来的估值。因此，强调“阶段性”这一说法。

　　调整要到位，需要经历一次2500点被击穿的过程。由于下跌空间越来越小，且散户砍仓的意愿并不强烈，最近，到股市做俯卧撑的肯定会越来越多。投资者需要警惕，但不要慌，从贵州经验来看，一般情况下，做三个俯卧撑也就OK了。