开放港股：大国崛起的真正考验来了！

中国对外开放又迈出了实质性的一步，这便是8月20日外汇管理局颁布新规的真意。

这个规定说，通过中行天津分行以及香港中银国际，内地居民便可“以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资”。虽然目前只可投资港股，但相信这一步只是开放其他市场投资渠道的开始。

也就是说，中国政府在资本项目下的可兑换程序上又向前推进了一步。中国股市，正在与世界金融市场完全沟通。

事实上，早在一周前，这个消息便已经在坊间流传，许多敏锐的市场人士也已看出了这一政策取向。毕竟，大陆投资者的投资渠道太窄，千军万马都拥挤在股份供应尚不充分的A股市场，投资渠道急需拓宽；而在经济持续过热、股市高涨不止、数次提高准备金率无效、CPI指标出现提速迹象的严峻形势下，国内过剩的流动性资金也需另辟战场以化解之。

因此，这项政策的出台既源于改革开放的长远需要，源于对WTO关于金融开放承诺的落实执行，也是缓解国内当前经济压力的权宜之计。也正因如此，其对中国金融业以及国内投资者的影响是非常深远的，它给了中国银行新的盈利手段，也给了投资者新的投资视野。

对国内商行而言，这肯定是一大喜讯，相信中行外的其他银行也不会袖手旁观，对所有银行开放这项赚钱的业务当是大势所趋；而对境内投资者而言，这无疑也是一个喜讯，自此，他们便不用看着更便宜的港股望“港”兴叹了。但是，对国内高高在上的A股市场而言，这却是一个不折不扣的大利空，因为自此，资金大分流便开始了，虽是试验，但参与人数特别是拥有大资金且有能力驾驭香港市场的人数也会大大超越从前的“地下工作者”，H股和A股的接轨由此拉开序幕。

此外，该政策指定香港滨海新区相关银行为投资试点，也体现了中央政府培育天津作为中国北方金融中心的决心，对天津来说，这无疑是一大利好。如此，天津、上海、深圳、香港，从北到南，中国将有望逐步培育出有特色、有层次的金融布局，从而最终建立起一个较为完善的多层次多区域资本市场。

尤其值得关注的是，在全球因美国次级债危机惶惶不可终日、香港股市也一泻千里的危急关头，外管局的这项政策显然有稳定港股市场的意图，虽然从资金上而言，暂时还不会给香港股市带去多少流动性，但从心理信心上看，这却对港股稳定提供了极大的支持。近几日香港股市的企稳反弹便直接与此相关。如此，港股能否就此止跌虽然依旧存疑，但从长远看，这却可以极大地缩小恒生指数的下跌空间。

当然，任何事物都是辨证存在的，有利则有弊。本项政策推出虽有利于港股，但却不利于A股，在市场历史高位推出这一政策极可能直接导致A股指数就此筑顶；而在打通了内地和香港资本市场的投资通道后，热钱的流动也会更便捷一些，原先通过“贸易”渠道流入内地的数千亿国际热钱极可能“改换门厅”，也通过股市投资回流内地。这无疑会给我国外汇管理带来新的挑战。搞不好，便会加剧国内流动性过剩，使得本就热度较高的经济出现持续过热，使得本就泡沫化的股市继续吹大泡沫，最终遗祸中国经济和中国资本市场。

我以为，也正是由于有如此考虑，外汇管理局才小心翼翼地以试点方式推出对外投资的规定，以“积累相关风险防范和监管的经验”和“神湖外汇管理体制改革”。当然，一旦试验成功，中国对金融管制的相关闸门便可能继续打开，中国也便有望放弃“最后的堡垒”，彻底融入国际大家庭。

这是关键的一步，好处是明显的，风险也是存在的。但在加入世贸后，中国如果想真正得到更多国家对自己“市场经济”地位的承认，如果想真正实现中华民族在世界民族之林的伟大复兴，却必须迈出这关键的一步。

对此，我们既要做好心理准备，也要做好物质支持，因为只有在我国资本市场、金融市场经得起国际资本的挑战时，我们才能自豪地说，中国，真正实现“大国崛起”了！