叶檀:只有了解市场,才会摒弃可笑的阴谋论。

上一篇 / 下一篇  2013-05-06 14:04:36 / 精华(3) / 置顶(1)


做空不是阴谋,做多并非爱国。

 

股票市场的低迷打破了以往的交易惯例,即使暂停IPO也未能让股指上升,阴谋论弥漫市场。一些人认为,外资做空中国,意在抄底。

 

从信用评级机构、对冲基金到投行,形成了围剿中国市场的包围圈。三大评级机构发难:49日,惠誉下调中国长期本币发行人违约评级;16日,穆迪也将中国主权信用评级展望由“正面”调至“稳定”,中国政府债券评级仍为Aa3;标普则警示中国不良贷款风险。而后,以查诺斯为首的对冲基金再次发出中国经济危言,此时如果高盛等投行趁势发布报告,则看空中国股票的气氛十分浓烈,割羊毛的时间也就到了。

 

证监会发出了相反的声音。426日下午,证监会新闻发言人指出,根据监管层掌握的情况,近期上市公司境外战略投资者和合格境外机构投资者,并未大规模卖出中国股票。可佐证的是,众多境外资金还在翘首企盼新一轮2000亿元RQFII额度的放行,以及未来将落地的QFII2等。

 

市场手段无所谓阳谋阴谋。只有了解市场,才会摒弃可笑的阴谋论。

 

外资通过做空对冲风险,是铁板钉钉的事实,连阳谋也算不上。看安硕A50指数就可以得出结论,从长周期看,2008年之后该指数一落千里,而从日K线看,该指数震荡不已,48号以前以下行为主,48号之后进入震荡期。安硕A50中国基金追踪富时中国A50指数,富时A50指数期货是在一年中的36912月以及这些月份其后的两个延展月的倒数第二个工作日为交割日期,每年的2356891112月,每个月份的倒数第二个工作日是其交割日。说明很多资金通过波动率,尤其是交割期打压股指赚钱,至于看多还是看空,他们才不在乎,能够获利就好。

 

新华富时中国A50指数的成份股为境内A股最大市值的50家公司,因此,只要能够成功打压中国主要金融公司的股价,就能够成功沽空股指获利。由于中国大型金融机构在境内外同时上市,通过打压境外股价沽空获利成为常态。今年423日,A银行板块整体大跌3.1%,此前,在港上市的农行、中行、民生银行、招商银行H股,均遭到黑石、瑞银、大摩等国际投行的密集减持。H股对A股已从溢价转为折价,央行《金融时报》直指这是外资做空中资蓝筹股、为其股指淡仓获利造势,这是一针见血的市场观点。

 

美国挂牌、成分股以H股为主的安硕富时中国25 ETF(美股编号FXI),426日公布每两星期更新一次的沽空仓位,沽空水平再创近3年新高。不仅股票市场,就是在外汇市场,沽空人民币获利也已成为常规手段。

 

查诺斯等人,一直在唱空中国经济,警惕中国债务危机,这是他们的自由。查诺斯当年死命唱空安然,也没有被认为是安然倒台的罪魁,相反,安然建立在低迷业绩上的可怕造假行为,才是安然真正的凶手。查诺斯唱不空中国经济,我们自己贻误改革时机,才是真正做空中国经济的罪魁。

 

不同的投行处于不同的周期,面对境内外不同的投资者,他们的报告往往并不一致。今年318号,摩根大通唱空中国股市,次日,摩根士丹利发表报告唱多港股,预计恒指2015年底最多会升至50000点,而汇丰、花旗、美银美林等对中国股市同样抱有乐观的看法。而对境内外投资者,投行的报告也不尽一致。

 

目前外资还无法真正做空中国,只能在境外市场赚些小钱,因为我国资本项目未完全开放,对于资本与货币市场的资金进出有严格限制,证监会有关部门负责人指出,“RQFII的审批跟国家的外汇收支相关”,资本市场开放、人民币国际化是整盘棋,不可能某个市场单兵突进。

 

要强调的是,境外资金做空股指不等于资金不愿意进入境内,一些人士对此有极大误会,以为境外资金等待境内落地就是做多中国,众多境外资金还在翘首企盼新一轮2000亿元RQFII额度的放行,以及未来将落地的QFII2,这意味着境外资金希望有更多的市场空间,随着人民币国际化进程的深入,未来可能的赢利空间也就更大。

 

自从出现股指期货这一做空手段后,A股市场风格发生天翻地覆的变化,因此,监管层对推出融券十分慎重,到现在还没有真正开展,市场影响几乎可以忽略不计。

 

2008年至今,总体而言,外资对于中国的经济是看空的,越来越看空,他们对于中国经济的转型成本、与既往泡沫的崩溃前景忧心忡忡,中国经济不再是西方人眼中的奇迹——这一事实才值得关注,当一个经济体进入多数西方投资木机构的高风险期之后,还能维持多久?

 

注:时间的长短取决于感受

每到一家企业,看到有人剥着手指等下班

就能了解什么是充分就业背后的低效

这样的企业往往与国企、国资挂钩

小时候看到这样的企业

现在还能看到这样的企业

可见,激励体制不变,万年如一日并非虚言

同样的体制下,会看到同样的现象

 

朱令案件如此沸反盈天

所有人都担心朱令的厄运落到自己身上

背后的逻辑是

体制不改,调查终止,这样的厄运终会降临

就像曾经降临在手举宪法的前国家主席身上

这不是非理性恐慌,有着历史与现实基础

不要认为重启调查是与“暴民”妥协

这是对公民社会与法治社会呼吁的回应

以此为契机

中国法律契约精神将进一步巩固

 

从来不相信一夜之间天翻地覆的神话

相信一步步、一个个案例的努力

只有如此,这个国家才有未来

 

感谢喜欢我的朋友们

温暖常在

也感谢嘟囔着抱怨的朋友们

有动力与亲切

至于谩骂的人

呵呵,我很抗震

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TAG: 市场

 

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