油价上涨利好中国经济

在昨日市场恐怖的暴跌之后，在中国股市面临崩盘的危急时刻，管理层终于无法坐视不管了，做出了上调油价和电价的决定。其实，管理层早就应该出此对策，不能再人为扭曲价格体制，不能再让中国的纳税人补贴全球经济和消费者了。虽然短期将会推高CPI和PPI，但从长期来看，有利于抑制石油需求，有利于节能减排，有利于抑制通胀。因此今天的市场在短暂的回调之后，便给出了正面的回应。

上证指数午盘报收于2880点，大涨130点，涨幅4.75%。可喜的是在上涨过程中成交量也出现了明显放大，沪市半日成交515亿。从行业板块来看，电力高居涨幅榜首位，金融、新能源、石油石化等也表现较好。石化双熊变成了双雄，点燃了大盘的激情。

发改委昨夜宣布上调油价电价，笔者认为这一事件既在情理之中，又在意料之外。能源价格改 革众望所归迈出第一步，显示了政府理顺能源价格的决心，有利于缓解炼油和电力企业的盈利压力，但是能源通胀压力将向中下游行业传导，总需求和经济增速将会 加速放缓，高能耗的行业（如交通运输、有色、钢铁、化工、水泥、造纸、纺织等）盈利将会加速受到挤压；短期通胀上升压力之下，紧缩性货币政策将持续，对金 融、房地产行业影响负面。政府对发电用煤实施临时价格干预措施将对煤炭行业不利。综合来看的话，我们认为这一价格调整将使得能源行业之外的行业盈利放缓的 趋势将会进一步显现，中期内加速市场探底，不过，从长期看，此次能源价格上调以及未来可能采取的进一步理顺能源价格的措施，对中国经济构成中长期利好，未 来通胀失控及硬着陆风险将大大降低。

昨夜其他消息面上，受中国提升成品油价的影响，原油期货价格昨夜下跌近5美元，而美股也迎来小幅反弹；此外，尚福林在华盛顿接受采访时做出“推进资本市场改革开放和稳定健康发展”的表态。

投资策略上，鉴于发改委上调油价电价可能带来的系列反应，建议投资者控制仓位的同时适当回避利空板块（如航空、汽车、运输等）。由于市场的中期趋势并不十分乐观，因此稳健的投资者还是以控制仓位、静观其变为上，仓位重的投资者不妨逢高减持。