股市大跌都是股指期货惹的祸

发表者简评：

中国股市已呈泡沫化特征，但是，这些泡沫多少是人祸，多少是市场作怪，却不得而知。

笔者仅就股指期货来说事。像股指期货这样敏感的政策，长期没个统一说法，监管机构官员的话更象哑谜，市场各方都自发地参加到猜哑谜大赛中来，难道这也算中国股市的创新？

据说，最近还找到了理论依据，说股指期货的推出与A股市场的波动之间不存在简单的一对一关系，“股指期货行情说”情理悖谬，又无国际市场实证支持。那笔者到想请教各位专家一个专业问题，其他国家推出股指期货的公布时间与正式推出时间中间间隔了多久？这个间隔与股市涨跌是什么关系？这个关键问题研究清楚了再来理论，我看才不显得那么强词夺理嘛。

 另外,请有心人参考一下肖乐义先生颇见功力的分析:"综合四个海外的股指期货上市的经验，我们可以得出一些结论：一、股指期货上市前上涨；二、股指期货上市后下跌；三、股指期货的上市形成中期头部，日经225指数、KOSPI 200指数、台湾加权指数，头部出现在期货上市前的10天、4天、1天。恒生指数头部出现在期货上市后的1天；四、股市的长期趋势不会因为股指期货上市而改变。经过分析发现，股指期货上市前，机构为了取得指数的话语权，会将手中的持股调整到大盘蓝筹股，进而推升指数。上市后，为了操作股指期货，必须准备一笔保证金，所以会卖出一部分股票筹得现金，进而造成指数下跌；同时，指数此时往往处于相对高位，利于做空；对指标股的“利好”兑现也是一个因素；最后，投资人需要观望股指期货是否改变市场结构，交易趋向保守。这些现象在四个海外期货都曾经出现。"