【骨朵财经参考】07.12.10

一、国内财经
◆【中美商贸联委会11日举行 将签署系列合作协议】
第18届中美商贸联委会将于12月11日在北京举行，中国国务院副总理吴仪将与美国商务部长古铁雷斯、贸易代表施瓦布共同主持本届联委会，中美两国政府多个部门的负责人和高级官员将出席会议。
　　会议期间，双方将就中美经贸关系、共同关注的重大双边经贸议题进行深入的讨论，并将签署一系列双边合作协议/备忘录。

◆【银监会官员：银行系QDII发展需循序渐进】
银监会纪委书记王华庆表示，银监会将逐步扩大商业银行QDII业务的境外投资范围和投资市场，稳步推进该项业务发展。银行系QDII对投资比例、起点金额和投资市场的限制都更为严格。比如募集门槛较高，直接投资股票的QDII产品起点金额是30万元人民币；投资渠道和额度有限，投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%，投资于单只股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的5%；投资市场仅局限于香港H股等等。

◆【QFII、QDII双双扩容】
国家外汇管理局日前表示，为进一步提高中国资本市场的对外开放水平，合格境外机构投资者（QFII）投资额度将由100亿美元扩大到300亿美元。同时，还将进一步拓宽境内居民的境外证券投资，合格境内机构投资者（下称QDII）规模亦将进一步扩容。

◆【央行宣布年内第10次上调存款准备金率】
中国人民银行８日宣布，从２００７年１２月２５日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率１个百分点。
　　此次调整后，普通存款类金融机构将执行１４．５％的存款准备金率标准，该标准创２０余年历史新高。　与今年以来历次均上调０．５个百分点不同，此次上调１个百分点，力度明显加大。调整存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。
◆【中财办:"三税"明年研究"试点开征"】
12月10日，中央财经工作领导小组办公室副主任刘鹤透露，当前社会呼声较高的环境保护类税种、物业类税种、资源类税种2008年将研究试点开征。刘鹤表示，明年还有一个重要工作是扩大内需。

◆【内地香港签署会计等效声明】
12月6日下午，财政部副部长、中国会计准则委员会秘书长王军与香港会计师公会会长方中于香港会议展览中心联合签署《关于内地企业会计准则与香港财务报告准则等效的联合声明》。
会计准则的等效是指，今后内地赴港上市的企业，按照中国会计准则编制财务报表后，无须再按香港财务报告准则进行全面转换并出具一份完整的财务报表，即使调整也只是对个别项目作出说明或者编制极少项目的调节表。
◆【央行责令商业银行明年逐季上报信贷计划】
明年起，央行将改变以往年初要求商业银行上报一次年度信贷计划的方式，要求商业银行逐季向央行上报信贷计划，并会对信贷总量进行控制。央行官员表示：“央行货币政策司正在制定相关办法，不过，2008年的货币投放计划不会是零增长，因为，要实现明年经济10%左右的增长尚需一定的信贷投放，但是，信贷增长幅度将会被大幅削减。”这意味着央行在运用多种市场化调控手段之后，重新启用计划手段进行宏观调控。

◆【分析人士称明年全球棉花产需缺口将放大】
一份由万达期货经纪有限公司递交的调查报告称，受美国棉花种植面积持续减少、印度及乌兹别克斯坦棉花出口数量锐减等因素影响，新年度棉花价格将在新高区间运行。到本年度，当年产不能满足需求的状况已经进入第三年，并且产需缺口处一种逐步放大的趋势中，至本年度为止，这种缺口已放大到二百万吨以上的水平。

◆【11月我国工业品出厂价同比涨4.6％创新高】
，十一月份，工业品出厂价格同比上涨百分之四点六，原材料、燃料、动力购进价格上涨百分之六点三。据悉，十一月份工业品出厂价同比涨幅创今年新高，比此前最高的一月份高出一点三个百分点。

◆【发改委:明年将出台新医改方案 适当调整城市水价】
9日)，全国发展和改革工作会议闭幕。国家发改委主任马凯在闭幕式上从七个方面描述了明年我国在经济体制、投资体制、资源产品价格、社会事业领域等方面深化改革的具体目标。明年我国城市供水价格将适当调整。新医改方案明年出台/电信改革“加紧研究” /代建制管理办法将出台

◆【我国再次强调明年主要依靠自身确保粮食安全】
今年中国的粮食生产连续四年丰收，粮食总产量有望突破万亿斤，打破了多年来“两丰一欠”的局面。尽管如此，主要依靠自身确保粮食安全依然成为明年中国政府经济工作的一项重要任务。

二、国外财经
◆【交易商预计美联储11日将减息25个基点】
华尔街大型银行一致预计，美联储11日将减息25个基点。同时预计，美联储将把贴现率下调50个基点。
◆【中国国内金市黄金全线反弹】
COMEX期金周五在避险买盘推动下显著反弹，基准12月期金结算价涨8.80美元至每盎司681.60美元，最低到每盎司668.80美元，创下了7月27日以来最低价，最高价每盎司687.40美元。现货金报每盎司672.30/672.90美元，高于周四纽约收盘价661.20/662.00美元。10月铂金涨4美元，报每盎司1279.30美元。现货铂价收在每盎司1272/1276美元。
13日上海金交所各和约全线反弹，黄金合约涨幅在0.6-0.7%之间，铂金则涨0.69元，报收320.08元，成交略增至198公斤。

◆【伊朗停用美元交易石油】
伊朗石油部长诺扎里8日说，依据伊朗将使用非美元货币进行石油交易结算的既定方针，伊朗目前已经完全停止使用美元进行石油出口交易。

◆【南美七国正式成立南方银行】
阿根廷、巴西、巴拉圭、玻利维亚、厄瓜多尔和委内瑞拉等国领导人9日在布宜诺斯艾利斯正式签署协议，宣告南方银行成立。南方银行的成立将为南美各国在融资方面提供便利，以摆脱国际货币基金组织和世界银行通过提供贷款向这些国家的经济决策过程所施加的影响。

◆【英国央行降息】
英国央行12月6日宣布，下调基准利率25个基点至5.5%。这是英国自2005年8月以来首次下调基准利率。　
经合组织（OECD）本周最新公布的预测显示，英国2008年的GDP增长率将从2007年的3.1%下降至2.6%。英国广播公司（BBC）财经新闻编辑戴维斯（Evan Davis）认为，降息的决策反映了英国央行在增长放缓的预期下，防止经济出现大幅波动的努力。

三、金融信息
◆【民币汇率中间价报7.3953】
来自中国外汇交易中心的最新数据显示，１２月１０日人民币对美元汇率中间价重破７．４关口，报７．３９５３，较前一交易日大幅走高１３８个基点。
◆【券商开放新考验】
12月初，摩根士丹利与华鑫证券签署战略合作协议。摩根士丹利希望在监管者许可的情形下持有华鑫证券33％的股份。上一轮关于此事的业界传闻盛行于9月间，曾有“摩根士丹利出资40亿元”之说，但此次并未传出具体价格。在证券业开放小步走之时，恢复审批合资证券公司之后，有望有所松动的领域是战略投资已上市证券公司。
◆【上证综指开盘报5010.83点】
１０日上证综指开盘报５０１０．８３点，较前一交易日收盘跌１．５９％；深证成指开盘报１６４５４．２８点，较前一交易日收盘跌１．７７％。

◆【国开行与四川邮政储蓄银行省签订60亿元合作协议】
国家开发银行四川省分行和中国邮政储蓄银行四川省分行12月9日在成都签署战略合作协议，预计合作规模将突破60亿元。
　　根据协议，两家银行将积极开展银团贷款、联合贷款、委托贷款以及信托资产等各种管理资产业务合作。

◆【燕啤子公司引入外资】
作为中国大型啤酒企业中惟一没有外资参股者，燕京啤酒股份有限公司（深圳交易所代码：000729）终于开始尝试引入海外战略投资者。
　　12月5日，燕京啤酒发布公告证实，公司董事会决定将控股子公司北京燕京饮料有限公司（下称燕京饮料）22%的股权转让给上海诺伟其创业投资有限公司。据此前燕京啤酒方面披露，截至8月31日，燕京饮料实现主营业务收入1.23亿元，但净利润仅为463.06万元。经北京中恒信德威评估有限责任公司评估，目前燕京饮料总资产2.54亿元人民币，总负债约1亿元人民币。这份评估报告也成为了此次股权转让的定价依据。
◆【张家港农商行冲刺IPO】
在新一轮农商行上市冲动中，江苏省张家港农村商业银行（下称张家港农商行）有望第一家成功上市。证监会已于11月底正式受理了公司的上市申请，并于本周召集发行人与保荐人东吴证券在北京开会。预计预审结果将很快公布。

◆【米塔尔收购东方集团生变，被迫发起要约】
全球最大钢厂阿塞洛米塔尔（Arcelor Mittal，下称米塔尔）收购中国民营钢厂中国东方集团控股有限公司（香港交易所代码：0581，下称东方集团）一事，近日出现新变数。

东方集团12月6日发布公告称，香港证监会收购及合并委员会裁定，在米塔尔于11月8日受让东方集团第二大股东陈宁宁持有的28.02％公司股份时，米塔尔与东方集团第一大股东韩敬远已构成一致行动人，且双方所持股份加总已逾30％，由此触发了强制全面收购。

为此，米塔尔和韩敬远须在一定期限内，以不低于6.12港元/股的价格，无条件收购东方集团其他股东的全部股份。公告称，具体计划将于12月9日公布。

◆【中铁H股挂牌首日逆市涨三成】
家以“先A后H”形式上市的公司，中国中铁股份有限公司（上海交易所代码：601390；香港交易所代码：0390，下称中铁）12月7日在香港交易所主板正式挂牌交易。挂牌当天，中铁股票在跌市中有不俗表现，开市报6.8 港元，最高成交价7.5港元，收市报7.36港元，较其招股价5.78港元上涨了27％。成功实施先A再H上市模式，获海外投资者追捧

◆【长江证券借壳上市成为第四家借壳证券公司】
11月6日，S*ST石炼(000783-CN)发布公告称，公司以新增股份吸收合并长江证券的申请已获中国证监会核准。S*ST石炼称，证监会核准了公司发行14.408亿股换股吸收合并长江证券，在完成相关吸收合并工作以后，原长江证券依法注销；同时，证监会批准公司吸收合并长江证券后，公司名称变更为“长江证券股份有限公司”，并依法承继原长江证券的各项证券业务资格。
S*ST石炼化是中石化的子公司，目前净资产为-0.68元，根据中石化的总体整合方案，S*ST石炼化的净壳将被出售。

◆【两温州商人以超过70亿人民币的总投资额抢摊阿联酋房地产市场。】

据了解，这两家房地产公司均由温州人注册，其中上海进福房地产开发有限公司投资50多亿元，预购拉斯海马酋长国即将开发的丹娜岛中部分地块，计划用于开发高端房地产项目；南京中浙房产开发有限公司投资20亿元，预购拉斯海马酋长国总面积达30万平方米的一个土地项目，计划开发具有中国特色的旅游房产。

四、观点声音
◆【放贷收紧 预计还有三次加息】
李慧勇预计明年的货币政策将从四个方面从紧：其一，明年预计会升息1%；其二，人民币升值幅度也将加大，预计汇率波动范围将从现在的0.5%扩大到1%，年度升值幅度将超过8%；其三，回笼流动性力度加大，预计决策层会加大特别国债及央票的发行，存款准备金率明年或将逼近20%；其四，信贷控制也将更趋严格，对银行放贷将由年度总量控制转为季度指标调控。

◆【如何面对不拉动投资的通货膨胀】
一个毋庸置疑的事实是，中国依然面临较高的通货膨胀压力。10月CPI为6.5％，比9月再度上升了0.3个百分点。也许中国正面临不拉动投资的通货膨胀。如果我们按照一个相对比较稳定的“投资－就业”关系看，则宏观经济面临一轮新的风险，即通货紧缩压力。
　　第一个迹象是企业融资增幅下降将进一步导致投资和就业萎缩。第二个迹象是居民户贷款下降将导致社会投融资效率再度降低。第三个迹象是信贷利率持续走高将导致的银行体系利润的不可持续性。
　可见，当前的信贷扩张并未直接与社会投资领域相关联，因此，本轮通货膨胀的结构性就可以得到一个部分的解释——居民的投机需求推动了信贷投放，由此带动了一种不可持续的财富效应，并因此推动消费的上升。问题在于，一旦资产价格受控，则商业银行的优质信贷可能演化为劣质，中国将再度出现1999至2002年间的情况——储蓄回流银行、信贷投放难、充分就业水平低，最终是通货紧缩。　
然而，我们现在还有时间，趁人民币仍处于升值阶段（尽管已经为时不长），利用当前快速增长的财政收入，实施平稳的货币政策和面向低收入地区的定向财政政策，绕开财富效应所导致的消费增长，逐步实现劳动力收入快速增长，以此奠定今后五到十年更为坚实的经济发展基础。

◆【来年经济过热风险何在？】
美林亚太区经济学家陆挺预计，2008年，在奥运会、新一任政府执政以及粮食价格、石油价格普遍上涨的背景下，中国的经济不会出现大面积的萧条，反而会有过热的可能。
　　他预计，中国经济增长幅度将为10.9%，通胀系数将为4.2%，2008年底，美元竞人民币汇率将会达到6.8。
粮食价格上涨将会在10%以上，同时，能源价格上涨对中国也有影响。明年石油价格可能仍然会维持在80至90美元