该跌的跌，该涨的涨——中国经济依然在良性的轨道上

(OC eD$`+L(U Nw02007年中期，当上证指数走上6000点的时候，我曾经发表了一篇《中国泡沫的两种路径及其结局》，文章认为当时中国经济无非两个结果，一个是良性的，经济冲高回落，房价和股价在波动中，回归正常的估值水平；另一个是恶性的，房价和股价继续向上攀升，泡沫膨胀，直到迅速破灭为止。

oS vR#Xo2]0所以，现在看来，中国经济是走上了良性发展的道路，在这半年里，股市已经从10月份的最高点，跌幅超过30%，同时房价也涨跌不定，走过了以往单边上扬的趋势。总体而言，泡沫观点已经不复存在。

senm(u,J|xhbwS0但是，没有泡沫，就开始怀疑是否会矫枉过正，出现经济萧条的状况，特别是美国经济减缓之后，是否会通过金融市场和商品市场传到到中国，对中国经济产生负面的影响。但我认为，中国经济出现减速的概率还是很小的。世界经理人管家3ip:XE*a7D^ E

xYYdeT0尽管通货膨胀问题是2008年中国经济的最大问题，但是目前国内的通货膨胀是典型的结构性通货膨胀，随着粮食价格涨幅降低，以及受春节雪灾影响的消退，和人民币升值的影响，今年完成中央政府4.8%的通货膨胀率尽管有一定的难度，但是出现大幅的物价上涨可能性不会太大。

mUq$?*Fh!JCz0人民币汇率首次进入6时代，尽管人民币升值速度加快，本来这对于金融市场会有一定影响的，但是两个情况使得金融市场的干扰比较小。一个是目前国内股市处于低水平，使得投机的国外资金不会回流，因此不会出现资金的大幅流动，甚至是没有流动；二是人民币还会持续快速升值的长期预期，这也使得国外资本为了追求长期收益，不会让资金回流。所以，这这样的背景下，国际资本能保证当前中国国际金融市场的稳定，经济大可以继续良性向前发展。世界经理人管家PIX?4M ~
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股市只跌不涨，对经济是好事。赔钱的全是散户，对中国经济不会产生任何影响，充其量是财富的再分配。只要不是金融机构，不是银行出现大幅亏损，经济就不会出现任何问题，这就是为什么政府在股市大跌的时候，不会出来救市。原因很简单，跌对经济没有负面影响，中国当前股市的下跌，是正常的调整，不是经济减速或者经济萧条的表象。这可以回过头来想，当时股市上涨的时候，政府屡次出来进行干预或者进行风险提示，因为对于政府来说，从整个宏观经济来看，上涨是有危害的，而下跌至少是没有什么坏处的。

房地产的情况，就不用多说了，在拐点论探讨了半年多的时间里，房价走势依然不明朗，而在上海等城市房地产市场已经开始回暖。中国目前的人口红利以及城市化带来的阶梯状住房需求，使得尽管房地产市场有很多的投机行为。但是，只要住房的空置率能被真实的有效需求所消化，那么，中国的房地产市场就永远不会崩盘。世界经理人管家&cZKM'SB"xB!P$Zo

此外，在紧缩货币政策小，投资减小，经济增长开始依赖于消费。随着国内消费的强劲，以及奥运会的召开，内需的拉动，将有效弥补投资带来的增长缺口，保证经济的持续增长。

所以，综合上述各个方面来看，尽管物价不断创新高，人民币快速升值，股市继续下跌，房价慢涨不跌，但所有这些都表明，对中国的负面影响都很小。总体上，这些因素造就了中国经济继续良性发展的动力。世界经理人管家~lEkYo$W6r