香港市场更有机会

    经过今年全球股市的下跌之后，目前H股以及海外市场都出现了不同程度的反弹。而此前亏损的QDII基金净值也有不同程度的上涨。现在是投资海外市场的好时机吗？通过QDII基金进行全球市场的多样化资产配置，是分散单一市场投资风险，还是投资风险更大？本报采访了正在发行的第七只基金QDII——银华全球核心优选基金经理谢礼文。
   
    《中国经营报》：你认为，现在是QDII海外抄底的好时机吗？重点看好哪几个市场，原因是什么？
　
    谢礼文：经过了全球股市大比例的调整，除了美国以外，其他国家地区的投资价值已经出现了，所以我们认为这是一个建仓的良机。如果把眼光放在全球，比如欧洲与新兴市场，现在就可以考虑抄底，但是，对于美国市场而言，还要再等一下。美国作为一个风暴的源头，本来应该有很大幅度的调整，但问题是从今年1月至今，美国股市只跌掉了大概10%左右，现在已经反弹了。反而是欧洲、日本下跌了20%，新兴市场更惨，越南跌了40%以上。部分新兴市场的下调将近尾声，股票估值具有吸引力。

    从5月到年底这7个月里，我特别看好新兴市场。比如说中东、中国香港地区。在成熟市场里，我们比较看好欧洲。从全球来看，今年下半年，美国股票很有可能下调的幅度超过上半年。就是说资金的流动性可能要回流到亚洲，回流到新兴市场来，因此，这是个很好的机会，现在可以开始准备抄底了。

    在过去30年里，美国标普指数有5次大盘从顶峰下调20%以上的，这就意味着有5次这样抄底的机会。香港市场我们的调研结果也是一样。过去30年，香港恒生指数下调35%的次数有12次。如果当天你买了以后就等，每一次你都会赚很多。一个巧合是，香港H股从去年11月接近32000点的指数，跌到目前的20600点，刚巧是35%。所以，这就是一个可以买入的信号。不过，需要强调的是，我们公司QDII产品在进行资本配置的时候不会采用这种方法。

    《中国经营报》：刚刚公布的基金QDII季报显示，一季度基金QDII不约而同降低了对港股市场的配置。而你认为，下半年香港市场会有投资机会，是什么原因？

    谢礼文：如果你从基本面去看，香港是一个很奇怪的地方，港元跟美国挂钩，美国在2008年上半年一直减利息，港币的利息也降下来了，对资产有一个支撑作用。而且香港的经济应该与中国的联系更多，今年中国GDP的增长可能没有2007年好，不过还是全球增长速度最快的地方。所以香港经济增长还是会跟随中国这样高速的增长。
　　
    过去6个月大家觉得美元贬值了，就从香港这个最自由的市场里提款出来，很多基金离开了。6个月以前，香港股市风险很高，现在情况刚好相反，经济增长面很好，而股市一直向下调整。恒升指数大概是14~15倍市盈率，一般情况下恒升指数大概在12~16倍左右，它现在在中间位置，不算很贵，也不算很便宜。现在缺的是信心，大家没有信心。未来6个月，特别是今年下半年，由于美联储不可能再减息，资金的流动性会从美国市场回流到新兴市场，这也就成就了香港市场的投资机会，也是其他新兴市场的机会。

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