当创业者成为悲情英雄

上一篇 / 下一篇 2008-05-09 17:20:06

2008年1月底，微软提出以每股31美元收购互联网门户时代的巨头雅虎，第二天华尔街的操盘手们都在做一件事，“沽微软买雅虎”，而当时股价只有19美元的雅虎，从那天起股价就开始上涨。此后杨致远认为微软的报价低估了雅虎的价值，还价40美元，双方进入胶着状态，期间穿插着杨致远被股东告上法庭，起诉原因是他罔顾股东利益拒绝微软的提议，还有唯恐天下不乱的GOOGLE控诉微软在垄断的道路上越走越远，最后以微软威胁要对雅虎进行恶意收购，将这场大戏推上高潮。有报道称讨价还价之余，雅虎也正在努力同微软达成交易，在这种气氛中，雅虎的股价猛烈上涨至28.67美元。许多人相信，在即将到来的周一，也许我们有幸看见历史上规模最大的一次恶意收购案例。

然而，5月3日（周六），微软发布官方声明表示，暂时放弃对雅虎的收购提议，让持仓过周末的股民们惊恐不已。毫无意外，5月5日美国股市一开盘，雅虎即跳水至23美元，而微软开盘便上涨到30美元。值得注意的是，在这场戏中一直不甘寂寞的GOOGLE应该可以开香槟庆祝了，5月5日那一天，本已经高达580美元天价的股票，竟也涨了15美元之多，以595美元的数字开盘。

很多分析人士此前预计，微软放弃收购雅虎之后，后者股价将于周一大跌三分之一，“被打回原形”。甚至有分析师将雅虎目标股价下调至17美元。但事实上，这种情况并没有发生。周一盘前，雅虎股价一度下跌了22%，但最终，雅虎股价报收于24.37美元，跌幅仅为15%，仍然比今年1月的股价高30%左右。为何雅虎股价没有出现暴跌呢？很有可能的一个原因是，大家相信，这场戏并没有就此落幕，微软对于雅虎37美元的还价（请注意，雅虎发言人称，这个价格还有商量余地）不做还价便拂袖而去的态度，其实只是欲擒故纵。或许，微软也认为，宣布取消收购计划之后，雅虎的股价会被打回原形，而相对于17美元，被股东们逼回谈判桌的杨致远也许很难再说出33美元的收购价低估了雅虎的价值之类的话。

但是，杨致远重回谈判桌的欲望有多大呢？且不说杨致远对于自己一手创立的雅虎有多么深厚的感情，事实上我们也必须承认，雅虎股价的上涨幅度中有一部分是因为微软收购一事而致，但同时也得益于2008年第一季度业绩的有力支撑。这一方面，也许杨致远真的应该感谢马云。由于计入了同阿里巴巴B2B业务首次公开招股相关的一次性收益，雅虎第一季度净利润同比增长282%，超过了分析师的预期。

杨致远因此在遭遇巴尔默不还价的尴尬之下，仍然保留着强烈的信心，因为他认为雅虎取得了优异的业绩，他也因此相信，“我们在执行方面有了很大的改进。”杨致远和其他雅虎高管预测，雅虎未来几年的增长速度将会加快，除了在2008年第一季度给雅虎打了强心针的海外资产之外，对网络广告行业前景的看好当是另外一重要原因。

4月18日，Google公布首季度业绩，相比去年同期，核心搜索引擎广告收入增长49%，股价马上从17日的449美元，升至539美元，一天升幅接近两成，可见搜索引擎广告仍是一个快速增长中的市场。而雅虎也很快做出了“壮士断腕”的决定，宣布开始实验以Google的AdSense取代自家的搜索引擎广告。分析师一向认为， Google的RPS（Revenue Per Share）比Yahoo高出30%，也就是说，同样使用一次搜索引擎所带来的收入，Google要比Yahoo多三成。那么，如果Yahoo将搜索广告业务全部或部分外包给Google，即立刻起到开源节流的作用，一方面可以缩减用于搜索广告业务的人力物力，另一方面却可以提高利润，安心做它的门户——毕竟到目前为止，雅虎仍然是全球浏览量第一的网站，而门户的生与死，那就是另外一个话题了。

只是，杨致远明显弃微软取Google的态度，引致许多怀疑，因为在网络广告的竞争上，Google才是行业的垄断者，是雅虎的第一对手，微软之所以想收购雅虎，也是想在这个领域对Google发起挑战。而杨致远此举，无异于将自己仅剩的江山拱手送与Google，而对于雅虎的未来能有多大的帮助呢？也许这是杨致远在饮鸠止渴，也许这是杨致远的缓兵之计，因为这项计划很显然已经引起了监管部门的关注，Google加上雅虎，将占据整个市场份额的80%以上，出于反垄断方面的考虑，美国监管部门也许根本就不会批准这项合作的进行。而不管是杨致远还是Google，或许都只是借此不让微软达致收购雅虎的目的而已。

微软是一家改变了所有人生活的公司，但是微软的形象并不像它的产品那么深入人心，甚至可以说，它的企业形象并不那么高大。提到微软，我们首先想到的词是垄断，封闭，靠专利赚取巨额利润而它的产品却离完美还有无比遥远的距离，甚至连好用都谈不上，但是全世界的人都几乎别无选择。现在，这家公司把“魔爪”伸向了互联网过气英雄雅虎，而它的最终目标，是迄今为止最能代表互联网精神的公司Google。

在过去二十年中，微软一直高高地站在操作系统的绝对垄断地位上，也同时形成了微软封闭式发展新产品以及强调保密的企业文化。而在年轻人花费越来越多时间的互联网上，公认的主流价值观恰恰相反，是开放和平等。除了被70%溢价吸引的雅虎股东之外，没有人真正希望微软这个巨无霸恶意收购雅虎之后，将微软的那一套价值体系带入互联网的世界。

从这个角度说，杨致远在2008年春天，为了保留他一手打造的雅虎所做的一切，都是值得尊敬的。尽管到今天为止，我们还远不能猜到故事的结尾。