水皮,原名吕平波,1964年生,《华夏时报》总编辑。中国著名财经评论家,中央电视台和北京电视台特约评论员。所著著作有《猴市》、《黑庄》、《搏傻》。

水皮:导致市场逆转的根本还是筹码的多少

上一篇 / 下一篇  2013-01-05 16:36:45 / 精华(3) / 置顶(1)


  政府一天不换届,李克强一天没上任,利好就一天不明朗,期间炒作对于多头而言就可以有恃无恐,就看明年三月。

  谁家过年不吃顿饺子呢?

  哪个新官上任不烧三把火呢?

  有的事情不当真不行,太当真了也不行,不当真的话万一是真的怎么办?太当真了如果是虚头晃脑岂不太失望?

  以如此的心态看待目前的格局并非少数人,所以当行情走到今天的地步,当上证指数拉出第三根大阳线的时候,记者们采访时往往还在用"出人意料"这样的形容词。其实,大盘拉大阳线并不出人意料,不拉大阳线才是出人意料,明眼人已经注意到,第一根大阳线和第二根大阳线出现之前,指数的调整均只以小阳小阴相间的平台方式进行,像样一点的回调都没有发生,这说明,市场内在的做多动能不但没有随指数上涨而消耗,反而是在不断地积聚,调整不下去,自然会往上突破,问题是往上会突破到哪里才会碰到真正的阻力?

  判断的标准无非是指数的空间也就是高度,行情发展的时间也就是长度,再者就是获利的多少也就是程度。

  早在此前,水皮在杂谈《不见兔子不撒鹰》中反复强调,此轮行情的性质不必匆忙定性是反转或反弹,但估值的确有修复的内在需求,低估的蓝筹会向上修复,高估的蓝筹会向下修复。事实上,这波行情也正是由低估的蓝筹如银行股带动的,高估的蓝筹如白酒类不但没有同步上涨反而逆势下调,这完全符合行情初期的发动特征,资金并非来自场外的增量而是来自于场内的存量,也就是在不同板块之间的流动,白酒板块是近五年来的强势板块,茅台甚至在今年创出新高,现在的价格也在2007年的高点附近,即便没有塑化剂风波和中央军委的禁酒令,本身也有获利盘变现利润的要求,调整无非是在寻找理由。我们当然不能断言白酒的美好时代已经结束,但是再强劲的产业也有周期的特征,市场环境是变化的,就像当年的苏宁电器高速增长之后也有平稳成长期,白酒也如此,想象空间在未来会受考验,高抛低吸会成主流,相反银行股的空间则还没彻底打开,尽管上涨幅度已经不小,工商银行从低点3.80元算起,最高到4.15元,涨幅有9%还多,而领涨的民生银行从5.39元起步,最高冲到7.85元,涨幅已经有45.64%,北京银行则从6.60元起步,最高冲到9.36元,涨幅也有41.81%,放在熊市,这样的涨幅已经匪夷所思,而放在牛市,这样的涨幅不过小荷才露尖尖角,因为银行股的市盈率严重偏低,工商银行不过5.8倍,民生银行不过5.6倍,北京银行同样不过5.8倍,如果行情果真能展开,银行股的市盈率恢复10倍,大家难道认为是不可思议的事情吗?银行股是这波行情的领涨板块,什么时候银行股涨不动了,什么时候行情才会真正调整。指数的高度可以以银行股的市盈率作为参考对象。

  当然,这波行情是在12月4日中央政治局第一次会议之后发生的,换届让大家精神振奋,气象一新,而12月15日,中央经济工作会议的改革信号更给大家带来美好的预期,而股市炒的就是预期,我们再谨慎也不能无视这种政治清新的意义。公开透明又岂是资本市场的期许,退而求其次,越朦胧越值得预期,朦胧利好才是真正的利好,直到利好兑现就是那句话利好出尽变利空。从这个意义上讲,政府一天不换届,李克强一天没上任,利好就一天不明朗,期间炒作对于多头而言就可以有恃无恐,前期已经说过,这个时间节点是明年三月。换句话讲即便悲观,也不必现在,也就是说所谓时间的长度至少可以持续到明年三月。

  不管是指数的高度,还是时间的长度,导致市场逆转的根本还是筹码的多少,获利的厚度,当大多数人都获利之时,又指望谁能把行情推向深入,又有谁有这个能力继续推动?现在显然还只是少数先知先觉者手上有点银行股,获利有限,尚不足以形成抛压,因为筹码收集也有一个过程,尤其是存量资金的转换更是如此,收集、拉升、调震、再拉升才谈得上出货。目前市场的财富效应尚不明显,场外资金流入有限,而增量不入场存量就出不了场,或许过了这个元旦,情况就会发生变化,只有当大家发现炒股不再丢人现眼的时候,行情发展才会真告一个段落,现在谁敢理直气壮地宣布自己是炒股的,有吗?除非,指数一而再再而三地"出人意料"。

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